Алексею Кудрину могут не дать кусочек «Яндекса»

Алексею Кудрину могут не дать кусочек «Яндекса»
Алексею Кудрину могут не дать кусочек «Яндекса»
Потенциальные инвесторы в российский бизнес «Яндекса», в числе которых миллиардеры Владимир Потанин и Вагит Алекперов, настаивают на пересмотре величины опционного пакета советника по корпоративному развитию «Яндекса» Алексея Кудрина, узнал Forbes.

Опционы на 5% акций «Яндекса» были предложены Кудрину, работавшему на тот момент главой Счетной платы, основателем «Яндекса» Аркадием Воложем в 2022 году за переход в компанию и помощь в разделении ее российского и международного бизнеса. Но планируемая сделка затянулась, а после критического высказывания Воложа в отношении «спецоперации» изменились и ее условия. Сейчас речь может идти не о снижении вознаграждения Кудрина, а о расчете опционного пакета исходя из достижения соответствующих результатов

Мотивационный пакет

Миллиардеры Владимир Потанин и Вагит Алекперов, а также другие потенциальные инвесторы в российский бизнес «Яндекса» предлагают пересмотреть размер опционного пакета, который может быть выделен советнику по корпоративному развитию «Яндекса» Алексею Кудрину по результатам реорганизации компании. Об этом Forbes рассказали источник, близкий к «Яндексу», и собеседник в инвестиционном сообществе. Речь идет об опционах на акции субхолдинга голландской Yandex N.V. — международной компании акционерного общества (МКАО) «Яндекс», зарегистрированной 27 декабря 2023 года в специальном административном районе в Калининградской области, уточнил источник, близкий к «Яндексу». Предполагается, что МКАО «Яндекс» получит российские активы голландской Yandex N.V. и новых владельцев, среди которых могут быть российские финансовые и промышленные магнаты.

Алексей Кудрин работает советником по корпоративному развитию «Яндекса» с 9 декабря 2022 года. За переход в компанию и помощь в разделении ее российских и международных активов основатель «Яндекса» Аркадий Волож предложил Кудрину 5% акций «Яндекса», писал Forbes в сентябре 2022 года. Кудрин получит долю в компании через опционы, уточнял тогда близкий к нему источник.

5% были верхней границей пакета акций «Яндекса», который мог получить Кудрин в рамках исходной договоренности, уточнил собеседник, близкий к «Яндексу». «Теперь верхняя планка — 2-3%», — отмечает он. При этом потенциальные инвесторы в российский бизнес «Яндекса», среди которых Владимир Потанин и Вагит Алекперов, «настаивают на снижении до 1,5%». Кудрин может претендовать на опционы не менее чем на 2,5% акций «Яндекса», полагает источник Forbes в инвестиционном сообществе.

15 января капитализация «Яндекса» на Московской бирже составила 972,5 млрд рублей, или $11 млрд по курсу ЦБ. Соответственно, 3% «Яндекса» стоили 29,2 млрд рублей, или $331 млн.

Длительная сделка

Возможное изменение размера опционного пакета Кудрина собеседник в инвестиционном сообществе связывает с тем, что реструктуризация «Яндекса» «пошла не так, как предполагалось изначально». 

Новости по теме: Губернатор добазарился с «Саянскхимпластом»: из офшора достанут 200 миллионов

«Когда заключалась договоренность между Воложем и Кудриным, то имелось в виду, что сделка [«Яндекса»] сложится до конца 2022 года, причем с лицензиями [на интеллектуальную собственность] для Воложа помимо других условий, — поясняет источник, близкий к «Яндексу». — Это и было обязательством и работой Кудрина. Но [сделка тогда] не сложилась». 

Выход возможной сделки за пределы исходного графика подтверждают и другие собеседники Forbes. 

Изначально сделку по разделению активов Yandex N.V. планировали завершить в конце 2022 — начале 2023 года, слышали два источника, знакомые с менеджерами «Яндекса». По словам одного из них, когда в начале лета 2022 года процесс подготовки сделки Yandex N.V. был запущен, предполагалось, что она будет закрыта до конца 2022 года.

Диалог с Кудриным о переходе в «Яндекс», по словам этого собеседника, инициировал совет директоров Yandex N.V., он же вел переговоры с главой Счетной палаты по поводу возможных условий. К этому моменту Аркадий Волож покинул совет директоров, утверждает собеседник Forbes. 

Официально «Яндекс» сообщил об уходе Воложа со всех постов в группе компаний и о выходе из совета директоров Yandex N.V. 3 июня 2022 года, после введения против него санкций ЕС.

20 июля 2023 года Алексей Кудрин попал под блокирующие санкции США в связи с «работой в технологическом секторе российской экономики». 

Летом того же года Аркадий Волож, по словам собеседника, близкого к «Яндексу», «разуверился в возможности докрутить сделку на приемлемых условиях, потому и выступил с антивоенным заявлением». 

Волож 10 августа 2023 года опубликовал заявление, в котором подчеркнул, что выступает «категорически против» «спецоперации»* на Украине, где у него «есть друзья и родственники». Это заявление Воложа президент России Владимир Путин посчитал вынужденным и связал его с переездом бизнесмена из России в Израиль.

Позиция Воложа повлияла на сделку Yandex N.V., рассказывают собеседники Forbes, близкие к компании и знакомые с ее деталями. После публикации этого заявления «отменились лицензии Воложу» в рамках сделки Yandex N.V., поясняет собеседник, близкий к «Яндексу». Еще одним последствием заявления Воложа стало возникшее у потенциальных инвесторов из России опасение по поводу партнерства с голландской Yandex N.V. в рамках российского бизнеса, следовало из публикации Bloomberg от 14 ноября. Если до этого обсуждалась продажа инвесторам контрольного пакета в российском бизнесе Yandex N.V., то после выступления Воложа у холдинга появились планы о продаже 100% российских активов.

И теперь, по словам собеседника, близкого к «Яндексу», миллиардеры Владимир Потанин, Вагит Алекперов и другие потенциальные инвесторы в российский бизнес «Яндекса» «не хотят делиться добычей с Кудриным».

Новости по теме: Хайдаров отказался от руководства клиникой после разборок со Славой и Успенской

«Кудрин договаривался не с ними, а с Воложем. А проценты [акций «Яндекса»] ему все пойдут уже за счет инвесторов, по сути, из их кармана», — пересказывает позицию потенциальных инвесторов собеседник, близкий к компании. «Если компания стоит $30 млрд — а она столько будет стоить через два-четыре года, — 5% от этого — $1,5 млрд, а 2% — $600 млн. За эти деньги и бьются инвесторы», — поясняет он.

Хотя Кудрина приглашали в «Яндекс», чтобы помочь в разделении активов компании, он один «не виноват» в том, что эта сделка не закрылась быстро, полагает собеседник, знакомый с менеджерами «Яндекса». «Это мегасложная, политически сложная сделка, где много разных интересов. В этом процессе нельзя слишком много сводить на Кудрина. Это не очень справедливо», — считает он. По словам еще одного источника Forbes в инвестиционном сообществе, «он [Алексей Кудрин] и до того, как попал под санкции, и сейчас много в чем помогает компании». 

Помимо опционов на акции «Яндекса», в мотивационный пакет Алексея Кудрина входит денежная составляющая. По словам источника, близкого к «Яндексу», c момента назначения на должность советника по корпоративному развитию он мог заработать до $5,5-6,5 млн, из которых существенную часть мог получить в качестве «подъемных» при уходе с госслужбы и выходе в «Яндекс» и до $2 млн — за год работы в компании.

«Не комментирую», — заявил Алексей Кудрин в ответ на просьбу Forbes сообщить, верна ли информация о размере его опционного пакета и заработке, полученном в компании. Отказался от комментариев и Аркадий Волож, передал его представитель. Так же поступили представитель «Яндекса» и холдинга «Интеррос», президентом которого является миллиардер Владимир Потанин. Представитель ПАО «Лукойл», основным акционером которого является миллиардер Вагит Алекперов, не ответил на запрос Forbes.

Что думают юристы и аналитики

Пример Алексея Кудрина — не единственный, по крайней мере в России, когда высокопоставленный чиновник переходит на работу в бизнес-структуру, отмечает партнер компании CLS Дмитрий Чурин. До него были примеры Анатолия Сердюкова, бывшего министра обороны России, в 2015 году вышедшего на работу в «Ростех» на позицию индустриального директора авиационного кластера, Герхарда Шредера, экс-канцлера Германии, возглавлявшего совет директоров «Роснефти» в 2007-2022 годах, и члена палаты лордов Грегори Баркера, возглавлявшего совет директоров холдинга En+ в 2017-2022 годах.

Вознаграждение топ-менеджеров часто строится по принципу опциона на акции, когда конечный пакет определяется на основе KPI, напоминает Чурин. «В этом случае речь идет не о снижении вознаграждения (поскольку 5% является верхним пороговым значением), а о расчете пакета исходя из достижения соответствующих KPI (результатов), — полагает Дмитрий Чурин. — Очевидно, что определенные результаты были достигнуты, что является условием выплаты вознаграждения, а его размер был определен с учетом согласованных формул».

«Сделки — это сложные и комплексные проекты, на параметры которых влияет множество факторов, поэтому все индивидуально, общепринятых KPI здесь не существует, — отмечает Анна Аралова, директор инвестиционного банка Aspring Capital. — Базовое вознаграждение советника зависит от полученной продавцом цены сделки. Отдельно могут быть договоренности о дополнительной мотивации советника премией за успех при, например, превышении финальной оценки над предварительными ожиданиями продавцов. Также может быть неснижаемый уровень вознаграждения консультанта».

Бонус топ-менеджеров, осуществляющих масштабные корпоративные действия в интересах компании (например, поиск и приобретение крупных активов, проведение реструктуризации бизнеса, привлечение значительных заимствований, вывод компании на биржу, продажа большого бизнеса и пр.), может быть весьма значительным и в абсолютных цифрах поражать воображение обывателя, отмечает генеральный директор компании по подбору топ-менеджмента «МайСерч» Ирина Сирис.

«За ведение крупнейшей на рынке сделки по продаже столь знакового актива можно вполне заслуженно заработать сумму, эквивалентную нескольким миллионам долларов. Ведь в зоне ответственности и поиск подходящего покупателя (что уже непросто в сложившихся обстоятельствах), и определение справедливой цены, хотя бы приблизительно устраивающей стороны, и ведение переговорного процесса», — поясняет она. По словам Сирис, крупные сделки могут быть растянуты во времени на много месяцев и даже пару лет, поэтому и выплаты за их ведение могут осуществляться в течение всего периода сделки.

Обычно снижение объема вознаграждения топ-менеджеру происходит в случае предоставления так называемых «фантомных» опционов, рассказывает управляющий партнер юридической компании Enterprise Legal Solutions Юрий Федюкин. В этом случае сотруднику или члену совета директоров предоставляется не право выкупа доли в капитале, а вознаграждение в размере, эквивалентном стоимости такой доли. Размер такого поощрения, по словам Федюкина, может изменяться как в большую, так и в меньшую сторону, при условии, что капитализация акционерного общества и стоимость его акций может меняться как под влиянием решений и действий лица, которому такой опцион предоставляется, так и по иным обстоятельствам, не связанным с его работой. «Если в случае с господином Кудриным был заключен именно фантомный опцион, то ситуация вполне логично может быть объяснена снижением стоимости акций «Яндекса», — допускает он. В случае классического опциона при условии достижения прописанного в соглашении KPI отказ в предоставлении поощрения в виде опциона на выкуп акций или односторонний пересмотр условий соглашения будет чреват судебным спором, который, скорее всего, закончится не в пользу нанимателя, рассуждает Юрий Федюкин.

Снижение размера вознаграждения может быть связано с недостижением целевых показателей сделки с точки зрения сроков и условий, полагает Мария Кукла, партнер FTL Advisers. «Наличие связи между сроками и условиями сделки и бонусами/KPI менеджмента — вполне распространенная практика, — рассуждает она. — Если порядок определения бонуса изначально был связан с определенными условиями заключения сделки, снижение бонуса вполне адекватно воспринимается всеми участниками процесса (в т. ч. менеджментом). Сложности возникают только в случае, когда вознаграждение изменяется в одностороннем порядке и/или на основании непрозрачных критериев».

Ситуация со сделкой «Яндекса» поменялась, констатирует аналитик инвестиционного банка «Синара» Константин Белов: «Сейчас другие вводные о том, как проходят переговоры между всеми заинтересованными сторонами». По его словам, в ходе реструктуризации «Яндекса» должен быть «найден баланс между интересами новых и старых акционеров, государства, сотрудников и перспективами развития самой компании». «Видимо, в том числе роль Алексея Кудрина была в том, чтобы попытаться согласовать и сбалансировать все эти интересы. И, наверное, эта задача остается, потому что вопрос не только в том, чтобы получить какую-то долю в активе. Вопрос в том, чтобы «Яндекс» оставался «Яндексом», продвинутой компанией с хорошими перспективами на рынке во многих секторах», — рассуждает аналитик.

* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.


Распечатать
20 апреля 2025 Убийство шабтая Калмановича организовали из тюрьмы
20 апреля 2025 A billionaire by calculation: how Tatyana Volodina inherited the empire of the late Maksim Klimov
20 апреля 2025 Протесты в Израиле: люди требуют освобождения заложников из сектора Газа
20 апреля 2025 Генерального директора ГК «Пикет» обвиняют в хищении двух миллиардов рублей
20 апреля 2025 Заместителю губернатора Вологодской области Денису Алексееву продлили срок заключения под стражу на два месяца
20 апреля 2025 «Пасхальное перемирие» России может оказаться политической ловушкой для Украины
20 апреля 2025 В Сахалинской области в порту Холмска произошла утечка топлива во время перекачки с танкера
20 апреля 2025 Многодетную мать из Курской области привлекут к суду за жестокое обращение с детьми
20 апреля 2025 В Донецке возник пожар после удара по промышленной зоне
20 апреля 2025 Беременная женщина в Хабаровске избила девушку, заподозрив своего мужа в неверности
20 апреля 2025 Отлетевшая шина снова оказалась на машине во время гонки в Санкт-Петербурге
20 апреля 2025 Губернатор Челябинской области Алексей Текслер обращается за поддержкой к Алексею Дюмину
20 апреля 2025 Патриарх Кирилл охарактеризовал Пасху как «день победы» над силами зла
20 апреля 2025 В Новокубанске подросток на мотоцикле погиб в аварии
20 апреля 2025 Китайская трастовая компания Zhongrong объявила о своей несостоятельности и готовится к ликвидации
20 апреля 2025 В Липецке супруги обнаружили, что на их новом автомобиле зарегистрирован посторонний человек
20 апреля 2025 Жена мобилизованного из Орска поделилась, как его забрали в армию снова после ранения
20 апреля 2025 В Иркутской области главу поселения снова отправили на фронт сразу после выборов
20 апреля 2025 Британские Королевские ВВС перехватили российские самолеты в рамках охраны воздушного пространства НАТО
20 апреля 2025 "Верните наших родных": семьи 55 солдат повторно обратились к Путину с просьбой